Det er nytårsaften, og festen er begyndt ombord på den 20 etager høje luksusliner Poseidon midt i Nordatlanterhavet.

Midt under festlighederne rammes skibet af en kolossal bølge. 'Poseidon' kuldsejler og ender med bunden i vejret.

Efterfølgende befinder en mindre gruppe af overlevende sig i The Main Ballroom, og de forsøger at finde vej ud af skibet. Fast besluttet på at nå overfladen går de i gang med at finde vej blandt de kæmpemæssige stål-labyrinter i det omvendte skib. Efterhånden som skibsvraget bliver fyldt med vand, må hver enkelt i gruppen finde deres styrke og egenskaber.

Filmen er en yderst effektiv genindspilning af den klassiske katastrofefilm 'The Poseidon Adventure' fra 1972.